.5倍,从199。年股市危机看,西方主要国家指数tl197。年平均指数增长362%,因此,根据我们的国情,这个数字应该在2倍比较合理,增长超过两倍应视之为过热。股市平均市盈率。成熟市场将10一一20倍视为正常,但我国是新兴市场,可以将20一一35倍视为正常,超过这个就应该被看作过热,而且我们计算市盈率基本上是静态而不是动态市盈率,所以在交易活动中放大了普通投资者的交易风险。最后,从成交额占市值的比率,即周转率,这是了解市场兴旺程度的的指标,周转率高说明市场活跃,反之,说明市场冷淡、萧条,美国1980年一一1987年是股市持续稳定增长发展时期,1984年股票交易值10,000亿美圆,占市场总值40%以上;香港70年代股市迅猛发展,交易市值占总市值的30%以上;从世界71个新兴股市看,股票交易值占世界股市总值11%,由此看来,我国应以5%一一10%为宜。”大家听方程侃侃而谈,都不说话,见这个年轻人以非凡的勇气直面中国股市管理上的无序和无能,虽抱以同意的态度却只能沉默,谁敢拿前途做赌注呢?方程见大家都沉默不语,知道这些人深通明哲保身之道,不会轻易表态的,于是继续道:“目前,我们证券市场本身也存在一些问题,首先,应该改变证券交易结算中的资本金帐户的管理。目前我们采用的是美国模式,证券商受客户委托,代为管理客户保证金。而我们的证券法规体系相对滞后,目前,券商挪用客户保证金的行为己是公开的秘密,这是券商创收的廉价资源,其资金用途无非是无风险的新股认购、二级市场坐庄炒作、房地产投资和违规拆借等,从而使券商这些非银行金融企业行使了部分银行的职能,而且其中有许多不良资产,这些都是影响证券市场的非稳定因素,现在,保证金制度己经到了非改革不可的地步
众人听他从股市讲到券商违规挪用客户保证金,都面面相觑,要知道在座的就有因挪用保证金弄出问题的x财证券的刘五六总经理,还有一些券商也不同程度的存在这种现象,这不是指着和尚骂秃子吗?要知道在我国,做股票只有上涨才能赚钱,大的券商有承销股票做为收入,而一般券商就只有*交易手续费和自营收入以及客户委托理财的收入,在下跌市中,手续费收入大幅降低,很多券商便采取挪用休眠帐户的资金进行一级市场的申购,这实际上也是一种不得己的自救手段。
方程不管众人脸取sè如何难看,自顾自继续道:“管理保证金帐户,是规范市场,维护投资者利益的客观要求。从经验看,我们应采取由
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